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新興市場貨幣指數(shù)創(chuàng)歷史低點
在過去的一周里，新興市場貨幣跌勢仍未有任何緩解跡象。
馬來西亞林吉特跌至逾15年新低，創(chuàng)近20年以來最大單周跌幅，印尼、南非、巴西等新興市場貨幣也屢創(chuàng)新低。
據(jù)華爾街日報報道，上周四，MSCI新興市場貨幣指數(shù)跌至六年新低。
投資者和分析一直持續(xù)關(guān)注的兩個黑天鵝包括：美聯(lián)儲加息決議，以及中國經(jīng)濟(jì)增長步伐的不確定性。
美元的持續(xù)走強(qiáng)導(dǎo)致新興市場周五出現(xiàn)進(jìn)一步貶值。周四，美聯(lián)儲女主席耶倫發(fā)表演講，表示今年可以加息的立場。同時，次日公布的美國第二季度GDP增幅出現(xiàn)3.9%的上揚(yáng)，這似乎支撐了其加息立場。
而一周前，美聯(lián)儲選擇推遲加息正凸顯了當(dāng)局官員對全球經(jīng)濟(jì)增長的擔(dān)憂。
另外，來自中國的增長前景并沒有得到改善，或者，目前的GDP增速仍然是20年以來最低水平。上周數(shù)據(jù)顯示，中國制造業(yè)活動的PMI降至六年新低，這更加表明，嚴(yán)重以來國內(nèi)需求的經(jīng)濟(jì)體陷入了一個尷尬的境地，中國有必要尋求新的增長途徑。
上面所提到的雙重挑戰(zhàn)加劇了新興市場的貨幣貶值，也使大家將焦點放到了這些搖搖欲墜的經(jīng)濟(jì)體之上。與此同時，各國央行的外匯儲備無疑在大幅縮減。經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期被大幅削減，而且財政赤字也正在逐漸擴(kuò)大。
資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到2420萬億美元的基金公司Loomis, Sayles & Co的全球固定收益聯(lián)席主管David Rolley表示：“我們還沒準(zhǔn)備大舉入場，新興市場的貨幣價值或未到達(dá)一個底部。在很多新興市場，太多的經(jīng)濟(jì)體需要依靠大宗商品出口來生存，而大宗商品價格目前已經(jīng)走軟。我們首先需要看到一個全球增長的催化加。而眼下，卻很難看到任何增長跡象。”
巴西貨幣應(yīng)該是今年為止全球貨幣中表現(xiàn)最差的了，巴西央行并預(yù)測未來還會出現(xiàn)進(jìn)一步貶值，而且，巴西央行行長Alexandre Tombini作出了一個出人意料的決定，巴西可能動用其3710億美元的外匯儲備來干預(yù)貨幣的繼續(xù)貶值。
在過去一周，亞洲開發(fā)銀行降低了對亞洲新興經(jīng)濟(jì)體在今年年底和明年的增長預(yù)期，而經(jīng)合組織(OECD)在上周早些時候就表示新興市場已經(jīng)出現(xiàn)惡化，全球經(jīng)濟(jì)增長前景堪憂。
根據(jù)上世紀(jì)90年代末之后的經(jīng)驗，新興市場很大程度上是通過較強(qiáng)的財政收支狀況來安全度過景榮危機(jī)。但是面對經(jīng)濟(jì)改革弊端所帶來的風(fēng)險以及其他經(jīng)濟(jì)增長的深層障礙，這種緩沖區(qū)正變得越來越稀薄。在加上部分新興市場國家，例如土耳其、馬來西亞和巴西，經(jīng)常出現(xiàn)政治動蕩，這也相對增加了市場的不穩(wěn)定因素。
債務(wù)負(fù)擔(dān)的不斷上升，隨之而來的便是外儲的緊縮，因為外儲通常被各國央行視為一個經(jīng)濟(jì)的緩沖資產(chǎn)，用于抵御貨幣貶值。這意味著他們的短期償債能力也在下降。目前，新興市場的償債成本一直有所上升。
除此之外，有分析師表示，新興市場的貨幣對美元極大可能將繼續(xù)下跌。他們建議投資者購買信用違約掉期以對沖新興市場債券回報率的無情下滑。
沙特大量撤資避險
面對當(dāng)前全球市場的蕭條景象，再加上新興市場貨幣的持續(xù)貶值以及美聯(lián)儲加息預(yù)期，這讓新型市場承受了巨大壓力。
而且，如果新興市場的貨幣繼續(xù)承壓，那這些國家必須動用外儲來穩(wěn)定貨幣，這意味著這些國家需要出售美國國債。
由于石油價格的持續(xù)低迷，石油儲量極其豐富的沙特正在通過拋售美債和贖回國外資產(chǎn)以尋求削減不斷擴(kuò)大的赤字，并減少對股市動蕩的敞口。
金融市場情報公司Insight Discovery的首席執(zhí)行官Nigel Sillitoe表示，沙特基金經(jīng)理們估計近半年來沙特貨幣管理局已撤資500億至700億美元。
沙特阿拉伯貨幣管理局相當(dāng)于沙特中央銀行，沙特政府將財政盈余交付貨幣管理局投資，該局也相當(dāng)于其它國家的主權(quán)財富基金。
過去多年沙特等產(chǎn)油國的美元收入為全球市場提供大量流動性，推升了資產(chǎn)價格。始于去年下半年的國際油價大跌讓這一資產(chǎn)漲價的來源開始枯竭。
8月，沙特進(jìn)行了8年來首次罕見的美債拋售行為。美銀美林分析認(rèn)為，以當(dāng)前的低油價，即便沙特的資產(chǎn)負(fù)債表處于史上最強(qiáng)健時期，也可能因為油價而迅速傷害沙特主權(quán)債務(wù)信用�；诋�(dāng)前沙特政府有限的融資來源，美銀美林預(yù)計，若油價跌至30美元，沙特不會拿出任何實用措施緩解外儲減少的壓力，若油價維持在此低位，沙特里亞爾與美元脫鉤的壓力也會加大。
同時，彭博社近期報道，中國8月外匯儲備量出現(xiàn)了有史以來最大跌幅。
面對全球股市的資金大遷移，有分析師認(rèn)為發(fā)達(dá)國家債市將承壓，對于那些被石油美元推高的資產(chǎn)來說，這可能是一場災(zāi)難。
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